Altman utsetter børsnoteringen. Sikkerheten er begrunnelsen.

Sam Altman bekreftet fredag at OpenAI ikke børsnoteres i år. Begrunnelsen han ga Fortune, var ikke markedet, men sikkerheten: en notering nå ville kommet på et urådelig tidspunkt, og selskapet føler ikke press på saken.

Da han ble presset på om 2027 er det nye målet, svarte han at det i hvert fall ikke blir 2026, og at selskapet har mye å gjøre før den tid. Noe annet årstall bekreftet han ikke.

To forklaringer, én oppgitt

New York Times meldte i juni at OpenAI helte mot å skyve noteringen til neste år, og at den kunne verdsette selskapet til 1000 milliarder dollar. En tungtveiende grunn den gangen var SpaceX-noteringen, som hentet 85 milliarder dollar og sendte verdsettelsen til 1800 milliarder før kursen falt tilbake. Volatile børsdebuter i teknologisektoren har vært regelen mer enn unntaket i år.

Oljeprisen har steget etter opptrappingen i Iran-krigen, og inflasjonsanslagene med den. Et selskap som utsetter en notering i et slikt marked, har to gyldige forklaringer tilgjengelig. Altman oppga den ene.

Strukturen som argument

Altman brukte anledningen til å forsvare OpenAIs omstridte selskapsstruktur, delt mellom en ideell og en kommersiell del. Selskapet har tålt en komplisert struktur lenge, sa han, og situasjonen nå er nettopp derfor: de må kunne ta beslutninger som åpenbart ikke tjener forretningen eller aksjonærene. Uttalelsen kom i en uke der en forsker sa opp i Anthropic med anklager mot begge selskaper.

Norske eiere venter også

Både OpenAI og Anthropic har levert konfidensielle noteringspapirer til amerikanske myndigheter. Utsettelsen forskyver dermed en hel kalender av forventede noteringer i sektoren, blant dem Nscale, der Aker eier en andel. Norske eksponeringer mot KI-infrastruktur er i stor grad prisingsmessig knyttet til hva de største selskapene faktisk blir verdsatt til i et åpent marked.

Verdsettelsen på 1000 milliarder står inntil videre i private runder. Der kan ingen selge den.